读创/深圳商报记者 陈燕青
央行15日进行1000亿元一年期MLF操作,利率为2.95%,与上次持平,当天无逆回购操作。14日有2000亿元MLF到期,央行未续作。从全口径看,央行单周实现净回笼1000亿元。近期货币政策处于静默期,MLF利率未调整,市场预期20日的LPR利率也不会调整。
自进入4月以来,央行连续32个工作日暂停逆回购,其间仅减量续做了MLF和TMLF。15日是最近一次定向降准的第二次实施日,下调幅度为0.5个百分点,释放长期资金2000亿元左右。
近期银行间资金供给仍十分充裕,市场资金利率大幅下行。13日,存款类机构质押式回购DR001盘中最低报0.54%,创出历史新低。
4月3日央行超预期将超额准备金利率从0.72%降至0.35%,被业内认为打开资金利率下限,隔夜资金利率一路下行,不断刷新历史最低点。隔夜Shibor13日报0.7050,下降9.80个基点。
对此,财信证券首席经济学家伍超明分析称,“MLF缩量续作且利率不变的原因有两点:一是市场资金流动性充裕,资金利率下行;同时前期国内已出台的再贷款再贴现额度合计1.8万亿,表明当前货币政策在支持实体经济恢复发展的在‘量’上功夫做得很足。二是近期财政部提前下达的第三批专项债额度1万亿5月底之前发完,债券供给压力较大,发行利率有上行压力,保持MLF利率不动,会更有利于利率预期的稳定。”
经历了连续4个月的大涨后,5月初国债期货迎来一波调整,最近两日有所上涨。
对此,粤开证券首席经济学家李奇霖表示,整体货币政策还将在一段时间内维持宽松,只要货币政策没有明显转向,债市彻底走熊的概率并不高;随着长端利率的快速调整,而短端如果能维持稳定,市场无论是交易性机会还是配置价值都在逐步凸显,不必过度担忧。
银河证券认为,近期债市经历调整,从配置力量上来看,在基本面边际回暖、风险偏好回升、供给压力到来的情况下,由于目前长债绝对收益率水平处于低位,配置盘仍将缺位,或以交易盘为主。交易盘获利涌出现象叠加政策预期差的存在或将导致债市波动加大。相较而言,长端机会或相对有限,债市收益率曲线料将维持陡峭。
数据显示,4月国有商业大行托管量增持规模较上月基本持平,其中,地方债增持最多,环比增加2207亿元。除继续减持政金债外,国债和信用债也转为减持。非银机构方面,4月大幅增持信用债,利率债配置热情减弱。4月信用债增持幅度最大,较上月增持4609亿元。此外,4月境外机构的总托管量由净减持转为净增持476亿元,其中大幅增持国债512亿元。