读创/深圳商报记者  詹钰叶

全球资产配置之父加里·布林森说过，从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。近年来，受益于国民财富从房地产投资转向证券市场投资的趋势，以及银行理财产品净值化等政策推动，证券市场日渐成为国民资产多元配置的重要市场，而公募FOF（基金中基金）由于在资产多元配置上具有天然优势而受到市场和投资者的重视。

华夏基金顺应市场和投资者需求推出华夏聚信一年持有混合FOF基金（A类015940、C类015941），该基金由中信银行重点定制，拟任基金经理为拥有14年资产配置经验的“资配先锋”廉赵峰，10月12日正式发售。

客户体验好不好，控制回撤最重要。

回顾过往，2016年原油大涨、2017年股票牛市、2018年债券牛市、2019年和2020年蓝筹价值股“抱团”、2021年原油大涨、2022年上半年大宗商品牛市.....没有任何单一大类资产可以在周期轮动和市场行情切换中持续“躺赢”。而资产多元配置，是实现资产长期保值增值的最佳方式。

在今年跌跌不休的市场环境下，经历了市场洗礼的投资者们越发意识到，比起单方面追求高收益，追求下跌时亏的少的基金是多么弥足珍贵。许多财富管理机构的数据都显示，客户体验好的最重要方面就是要控制波动、回撤。用户最终赚不赚钱，和收益率关联度不大，但是和波动率关联度极高。历史上真正让用户赚到钱的资产，绝大多数都来自较低波动的资产。

华夏聚信一年持有混合(FOF)拟任基金经理廉赵峰，是一位真正具有用户视角的“基金买手”。

廉赵峰现任华夏基金资产配置部总监，具有超14年基金研究、大类资产配置经验，在财富管理机构有着多年工作经验的他，认为一个好的产品要实现负债端和资产端的匹配。市场对中低波动+中低收益的“固收+”类FOF产品，有极大的需求。

作为一个从财富管理行业成长起来的FOF基金经理，廉赵峰非常重视客户的投资体验。他认为，解决投资者持基体验的核心在于“让客户期望的收益和产品的收益尽量能够匹配”因此，他致力于打造风险收益特征标签更加清晰的产品，以便更精准地和客户需求匹配。

廉赵峰把这一思路沿用到华夏聚信一年持有混合(FOF)的设计和管理上。华夏聚信一年持有属于偏债混合型FOF，主要通过纯债投资获得收益。在固收投资积累“安全垫”基础上，0-30%的基金资产灵活投资于权益类资产，以充分博取收益弹性。

廉赵峰的管理能力，在以往的基金业绩中也有所体现。比如华夏聚鑫优选六个月持有期A，成立以来回报为0.56%，成立以来超基准回报达到1.42%（数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2022年6月30日。廉赵峰管理产品情况为：华夏聚鑫优选六个月持有期A成立于2021.9.15，廉赵峰自产品成立开始管理，产品业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，产品成立以来业绩/基准业绩分别为：0.56%/-0.86%%。上述业绩展示A类基金份额业绩，A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）。

廉赵峰认为“资产配置解决的是风险的问题”，因此他也极为重视对回撤控制的管理，一方面利用资产相关性做管理，通过战略资产配置降低资产相关性，另一方面，在战术上，基于行为博弈的模型去做权益资产仓位动态管理。即便在今年宽幅震荡行情中，聚鑫优选六个月持有期A的回撤幅度依然被控制在4%以内。(数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2022年6月30日)

展望后市，廉赵峰认为，从中长期来看，当前A股具有较好的配置性价比，但短期看海内外风险因素仍在，市场以震荡为主。而偏债混合型FOF拥有专业投资团队精选市场优质产品、专业择时配置，在震荡行情中追求较高的风险收益投资性价比，同时也有机会把握未来权益市场带来的收益弹性，契合当前的结构性震荡行情。

风险提示：

本基金属于混合型基金中基金（FOF），风险等级为R3（中风险，银河证券评级），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。本基金不保本保息，可能发生亏损。请充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本基金对每份基金份额设置一年的持有期。在持有期到期日之前（不含当日），投资者不能提出赎回申请；持有期期满后（含持有期到期日当日）投资者可以申请赎回。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回的风险。在资产配置上本基金特有的风险主要来源于以下方面：一是本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金，间接投资于股票市场与债券市场，但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此可能会受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。

审读：孙世建