读创/深圳商报记者 穆砚
深圳市海王生物工程股份有限公司（以下简称“海王生物”或“公司”）12月5日发布公告称，公司于12月2日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在调研中，海王生物透露，为控制有息负债规模降低财务费用，公司拟筹划混合所有制改革事项，通过引入国资的方式来解决此问题。相比于民营企业，国企能获得低成本的银行贷款以及更多的授信额度，使公司财务费用支出降低。

▲海王生物公告截图
海王生物首先向投资者介绍了公司未来三到五年规划。海王生物称，受药品购销“两票制”以及“带量采购”等政策面的影响，对整个医药行业产生较大的冲击。政府对医药企业的监管越发的严格，准入门槛也会进一步提高，整个行业的分化趋势越趋明显。未来，医药流通行业集中度会越来越高，市场会以头部大型医药流通企业为主。
在医药商业方面，公司通过山东海王集团、苏鲁海王集团、河南海王集团、湖北海王集团、安徽海王集团、广东海王集团六家省级区域集团及上海海王集团医疗器械平台对下属医药商业企业进行管控，建立了覆盖全国20多个省份(直辖市、自治区)的庞大医药商业物流网络体系，已形成具有区域性优势的大型配送体系和组织架构。公司未来将继续以六大省级区域集团为中心，保证传统医药流通业务现有规模，继续以调结构、控规模、提质增效为发展原则，把资金用于能为公司带来更多利润的业务当中。同时在河南、山东、安徽几个具有局部业务优势的省份继续稳步经营，保持自身的行业地位，继续扩大市场占有率。
目前医疗器械业务的集采整体比药品业务温和，因此公司将倾注更多的资源去打造医疗器械板块。公司医疗器械团队汇集了来自波士顿科学、西门子等外资企业的管理及销售精英，积累了丰富的医疗器械相关行业工作经验。目前公司医疗器械业务收入主要来自代理销售国外产品，未来公司将结合渠道优势和团队专业优势，通过并购等方式布局医疗器械制造领域，打造集研发、制造、销售为一体的综合医疗器械平台，利用现有的客户资源和渠道资源，获得行业优势地位，形成公司利润新的增长点。
在医药工业方面，公司拥有海王福药、金象中药、北京海王中新药业这三家生产企业，在福州以及北京拥有两个药品生产基地。公司未来也会继续依托自身的优势，稳定生产规模，加大仿制药的研发投入，力争实现医药工业与医药商业的联动，为公司医药商业板块赋能。截至2022年6月末，公司共拥有504种国药准字批准文号，其中296个品种入选国家基本医疗保险药品目录，187个品规入选了国家基本药品目录。公司医药制造部分的毛利率约为40%，未来如有优质的标的企业，公司也会考虑通过并购的方式并入体系内，形成规模优势。
公司在研发领域拥有国家认定企业技术中心、企业博士后科研工作站、广东省教育部产学研结合示范基地、深圳市院士(专家)工作站、深圳市海洋药物研究开发工程中心等技术创新平台，海王研究院作为公司医药研发平台，主要开展恶性肿瘤、心脑血管疾病、神经退行性疾病、糖尿病、感染性疾病等重大疾病领域及呼吸系统、消化系统等多发性疾病领域的新药开发、为仿制药质量一致性评价提供技术支撑等医药研发工作。目前公司研发团队共有179人，已完成课题研究、出站博士后30多名，博士后工作站被深圳市政府评定为博士后管理先进单位。未来海王研究院将继续开展与高校间的项目合作，同时将会根据市场的需要选择具有前瞻性的成熟产品采取合作或是收购的方法充实公司产品线形成新的利润增长点。
有投资者询问，混合所有制改革交易对手方是哪家？目前节奏怎样？海王生物答复，根据公司11月29日披露的《关于筹划重大事项的进展公告》，目前中介机构已根据前期获取的公司信息基本完成尽职调查报告的编制工作，公司也正在与交易对手方针对具体的交易方案和相关条款进行沟通协商。本次交易对手方的具体信息以及重大事项的后续进展情况，公司将继续严格按照有关法律法规及规范性文件的要求，根据重大事项的进展情况及时履行信息披露义务。
海王生物还称，公司控股股东海王集团目前合计质押公司股份数量为1,214,318,878股，占其合计持有公司股份数量的比例为99.83%。海王集团股权质押系为银行借款融资提供增信，均为场外质押，不会对混合所有制改革事项有重大影响。
投资者提问，海王星辰是海王旗下的优质资产，是否考虑将海王星辰注入上市公司？海王生物答称，深圳市海王易点药医药有限公司为张思民先生实际控制企业，目前暂无相关计划将其注入上市公司体系内。
公司前三季度营收约289.56亿元，净利润约2.18亿元，财务费用约4.67亿元，海王生物表示，公司在控制有息负债、降低财务费用方面采取了如下举措：公司目前业务开展所需营运资金主要依赖银行借款等间接融资方式，资金成本较高。为控制有息负债规模降低财务费用，公司拟筹划混合所有制改革事项，通过引入国资的方式来解决此问题。相比于民营企业，国企能获得低成本的银行贷款以及更多的授信额度，使公司财务费用支出降低。
有投资者询及，公司如果混合所有制改革成功后未来想象力有多大？海王生物答复：若公司混合所有制改革成功，公司将结合国企的资源、资金优势与民企的高效、灵活、渠道等优势，坚持产业链布局、着重打造医疗器械板块、加大布局医药工业、突破新业务的战略路径，以新产品引进和构建综合医疗器械平台为突破，实现公司产业链、价值链由低层次向高层次的逆袭，帮助公司持续做大做强。
在医疗器械领域，公司将着重打造集研发、制造、销售为一体的综合医疗器械平台；结合公司医药商业网络优势品牌优势，在医药工业的产业变局中谋求新的通路，精选赛道及时切入，实现公司工业板块快速发展；在医药研发领域，公司将积极开展与制药巨头、高校及科研院所的合作机会，与其建立取长补短、互利双赢的合作模式，引进有竞争力的创新技术和产品，增强体系内产品品种的互补，持续丰富公司产品线，确保公司长期可持续发展。
三季度报告显示公司商誉23.19亿元，占公司市值20%左右。海王生物称，随着医药卫生体制改革，促使医药流通行业集中度不断提升，2016年至2018年公司加快了收购兼并和资源整合的力度，通过外延式并购发展，子公司数量不断增加，形成了较大的商誉。虽然商誉总金额较大，但商誉结构较分散。部分子公司业绩指标良好，部分子公司受行业环境及市场竞争影响业绩有所下滑。公司高度重视商誉减值风险，通过持续加强对子公司的管理及业务协同，以此降低减值风险。

▲海王生物5日收报3.67元/股，总市值100.96亿元
截至2022年度半年度，海王生物医药流通毛利率为10.09%，医疗器械毛利率为11.17%。公司医疗器械业务近5年持续增长，营业收入从2016年的约11亿元增长至2021年的近100亿元，占营业收入比重从8.47%攀升至24.09%。传统医药流通领域营业收入从2016年的约114亿元增长至2021年的约304亿元，增幅约为267%。
审读：谭录岗