◎郑渝川（书评人）

这本书强调的是，在经济衰退中，应当重视市场这一“看不见的手”进行调整和修复。按照书作者的观点，繁荣期必然意味着过度的投资、过多的消费，产生资源的极大错配，所以这种情况下出现衰退，是市场周期的正常表现。政府在这种情况下应当保持必要的克制。

[caption id="attachment_3314661" align="alignnone" width="800"] ▲《被遗忘的萧条：经济危机与应对之策》

【美】詹姆斯·格兰特 着

吴烽炜 译

中信出版集团

2021年5月[/caption]

1919年的美国，还没有摆脱流感大流行的袭扰。第一次世界大战已经结束，美国商业繁荣，战争期间创造的红利似乎集中释放了出来。考虑到欧洲国家的工业基础在战争期间被重创，所以美国还在持续享有出口红利。

在繁荣安详的景象的背后，却有着不安的阴影。1919年美国迎来了持续的通胀。工资跟不上物价的上涨，而物价也跟不上成本的步伐。大通胀必然滋长不同阶层之间的矛盾——1919年，1/5的美国工人参加了罢工。

此时的美国汽车工业也面对十分尴尬的状况。表面上，通用汽车等公司的生意红火，但原材料持续上涨。美国农民则颇为乐观，农作物价格的不断上涨，诱使农民通过借贷来扩张经营。当时的美国农地，大多数至少做了一次抵押。

发生通胀还是要从大战说起。第一次世界大战的交战国都是通过负债来运作战争的，在存在巨大资金缺口的情况下，就大举借债，通过印钞机源源不断地供给钞票。钞票新增速度要大大快于物资的供给增长。

但时任美国总统的伍德罗·威尔逊却拒绝承认这一事实。他将责任归咎为商人贪婪，宣布要大力打击囤积居奇。战时的紧急状态法规还在延续。这种情况下，美国司法部受命在美国各地查缉肉禽蛋奶的储运和销售中涉嫌“囤积居奇”的案件。需要注意的是，1919-1920年，全球各地都基本上出现了商品价格上涨的态势，而这恰恰与战时货币滥发的程度直接相关。

美国在1910年代曾面临相对严重的经济困难。一战的爆发，刺激了美国经济的增长，铁丝网、枪支、弹壳、炸药、鞋子、制服布、小麦、医疗用品需求旺盛。而在美国参战后，为了筹措资金，两党都赞同暂时抛弃财政上的限制，以战争结束后的第一年1919年为例，美国政府财政收入51亿美元，支出则高达185亿美元。

这也意味着，1919年以及之前的美国政府一直没有正视造成通胀的根本原因，而错误的归咎于商人。通胀带来的影响相当严峻。到了1920年，美国汽车产量下降了23%，报告净收入超过10万美元的公司的数量下降了45%，制造业时薪下降了22%，商业破产案相比之前则是增长了两倍。美国经济令人尴尬的进入了一个萧条的状态。美国农业收成大量增长所换来的是非常尴尬的现实，农作物价格暴跌，甚至回落到了1913年以前的水平。

但在这种情况下，美国政府并没有采取过度介入经济的做法。美国金融记者、历史学家、纽约历史学会理事詹姆斯·格兰特在其所著的《被遗忘的萧条：经济危机与应对之策》书中指出，尽管进步主义改革增强了当时的美国政界人士对于更深参与经济和社会事务的动力，但人们仍然倾向于让市场自然度过萧条阶段，而不是过度干预。

这并不是一个容易作出的决定。美国经济1920年的崩溃，从股市到实体市场，商界和消费者信心均受重创，失业率高达19%。从事后的情况来看，正是因为当时的美国政府没有采取类似于后来罗斯福新政的救市举措，所以让美国商业和资本在复苏后走向了新的、更大的繁荣——但同样具有讽刺意味的是，这也使得美国的资本家乃至市场上的操盘手、经理人对市场自洁和自我恢复的能力产生了不切实际的希冀。

而且，1920年萧条展现出的经济问题，已经足够让人心悸，所以当1929年的大萧条在一些问题的表象上呈现出还可能恶化的痕迹，这就使得那些本来反对监管和干预的人反过来，成为了监管的干预的支持者。

《被遗忘的萧条：经济危机与应对之策》这本书强调的是，在经济衰退中，应当重视市场这一“看不见的手”进行调整和修复。按照书作者的观点，繁荣期必然意味着过度的投资、过多的消费，产生资源的极大错配，所以这种情况下出现衰退，是市场周期的正常表现。政府在这种情况下应当保持必要的克制，也就是说，只要市场、法治以及基本的供给秩序没有出现问题，经济衰退的周期并不会持续很长；如果这时政府过多的介入，又介入了过多的具体事务，反而可能使得市场周期被打破，会诱发下一轮更大的危机。当然，如果金融乃至实体领域确实出现了严重危机，并且严重波及到了政治和社会领域，存在导致秩序坍塌的风险，这种时候就应当以恢复秩序、降低危机震荡为目标采取必要的干预举措。

作者简介

郑渝川：资深书痴，买书如山倒，“剁手”频率高。书评、时评作家，现居成都。千余篇书评见于《深圳特区报》《信息时报》《广州日报》《上海证券报》等国内多家报媒。

审读：孙世建