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【原创】注册制下主板打新规则生变 中签稳赚不赔一去不返
来源:深圳商报&读创
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读创/深圳商报记者 钟国斌

2月1日,全面实行股票发行注册制改革启动,这意味着沪深主板打新规则生变。

业内人士认为,核准制下的主板新股,投资者可以闭着眼申购,中签后绝大多数情况下稳赚不赔;全面注册制下,IPO扩容提速,新股供给增多,破发率也会上升,“无脑打新”将成为历史。

根据全面实行股票发行注册制主要制度规则的征求意见稿,沪深主板发行、交易机制发生了变化。发行定价方面,主板23倍发行市盈率限制将被打破;网上申购方面,沪市主板新股一签将调整为500股;上市交易方面,新股上市前5个交易日将不设涨跌幅限制;融资融券方面,新股上市首日纳入融资融券标的;打新收益方面,主板打新将不再是无风险套利。

本次注册制全面实行的重大措施之一,是主板股票发行的市场化询价制度,即全面实行以市场化询价方式定价为主体,以直接定价为补充的定价机制。这意味着,主板新股的23倍发行市盈率限制将成为历史。

民生证券副总裁王学春指出,主板股票的发行价格交由市场决策,23倍发行市盈率限制将被打破,让发行价格能反映发行人的价值;对于申报主板的发行人来讲,能够同科创板和创业板的企业一样,享受到同等的定价估值提升待遇,优质的公司能募集到更多的资金。

对沪市主板新股来说,核准制下新股申购单位为1000股,实行注册制后将调整为500股。

目前,科创板、深市主板、创业板的新股申购单位均为500股,沪市主板实行注册制后将与之统一。

核准制下的主板新股,上市首日的涨幅限制为44%,之后的每日涨跌幅限制为10%。实行注册制后,主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变。

同花顺数据显示,2022年,有8只主板新股上市后的“一”字涨停板数量达到10个及以上。2014年以来,共有53只核准制新股曾在上市后连续涨停板数量超过20个。

资深投行人士王骥跃表示,一系列变化之下,主板新股连续“一字板”时代将结束。此外,主板新股保留10%涨跌幅的安排,会对交易活跃度和市场情绪有所影响,除了优秀标的,主板公司换手率或会进一步降低。

发行定价市场化后,主板打新不再是无风险套利,新股也将出现上市首日破发,“无脑打新”将要结束,投资者应充分认识打新风险,提高对新股的研究能力。

数据显示,2022年A股共有428只新股上市,其中121只在上市首日破发,均为注册制新股。2022年有71只主板新股上市,上市首日无一破发,上市后平均收获4个“一”字涨停板,平均单签盈利1.23万元。

粤开证券投行资本市场部副总经理雷阳认为,发行人估值的提升对应着投资人盈利空间的压缩。过往配置型打新投资者将改变传统的新股申购策略,从泛泛盲打转向有取有舍,研究和价值挖掘的重要性将重新回归。

审读:喻方华

 
 
 
 
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