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【原创】深圳商报副刊 | 股市中为何很难见好就收
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编辑:陈旭

岑嵘/文
当一场股市泡沫消退之时,我们会惊讶自己如此愚蠢,明明已经赚了这么多钱却不知道见好就收,最后竹篮子打水一场空。其实这根本用不着抱怨自己,因为用我们的大脑去和股市抗衡本来就是愚蠢的,这还得从大脑的机制说起。
当你下决心买某只股票的时候,这个决定是由某个强烈的神经信号所驱动的,而这个信号来自富含多巴胺的脑区,比如“腹侧尾状核”。它携带着“假想失误学习信号”,或者说具有从“如果……那么……”情境中学习的能力。
打个比方,你的好哥们杨百万告诉你说,有个内幕消息,绝对赚钱,你大可放心买入。你有些将信将疑,杨百万的话似乎不太可靠,可是错过了这样的好事也可惜,于是你觉得不如小小地买一票先看看。你相当谨慎,只买了两百股,然后你看着这只股票的股价上下剧烈波动。
与此同时,你的“假想失误学习信号”也开始出现,它们的运作非常奇怪,当你这两百股股票获得一笔小小的收益时,你的多巴胺神经元并不感恩,它们没有通过多巴胺来奖励你的大脑,而是想着那些错过的收益,计算实际收益和最大可能收益之间的差距。
你的两百股给你赚了1000元,可是你当时手头的闲钱明明可以买5000股的,如果你听了杨百万的话全部买入,那你现在的收益不是1000元,而是25000元。如果实际收益和最大可能收益之间存在很大差异,“假想失误学习信号”就会被体验为后悔,这种后悔强烈地折磨着你,当下次杨百万再次向你推荐股票时,你会毫不犹豫全仓买入。
杨百万的故事只是股市泡沫中一个小小的缩影。在股市上涨的时候,如果你买的不够多,或者一脚踏空,你的大脑会让你感到强烈的懊悔。于是投资者会不断追加投资,不投资或者少投资都意味着后悔。你看着身边的人赚得盆满钵满,“假想失误学习信号”发出的后悔的信号撕咬着你的心,你甚至开始不满足用自己钱买股票,还通过借贷或者杠杆来扩大投资。
我们的大脑形成于狩猎和采集时代,金融市场对我们的大脑完全是新鲜玩意。“假想失误学习信号”只不过是大脑对付猛兽获取食物的机制,它很难在股市中根据现实调整我们的投资额,只要股市不断上涨,我们就会不断追加投资,而这样的反馈循环也使得泡沫的形成。
我们贪婪的大脑自以为破解了股市迷局,同时也忘了赔钱也是有可能的。每一个人都认为自己比别人更聪明,在泡沫破灭之前能全身而退,然而泡沫就在你意想不到的的时候瞬间破灭。突然之间,前一刻还在后悔没有将钱都投入股市的投资者一下子蒙了,绝望地看着股价的暴跌。
如果我们没有受过严格的金融训练,那我们几十万年前形成的大脑结构很难和股市抗衡,我们的多巴胺神经元也无法应付变幻莫测的股市。

 
 
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