读创/深圳商报记者 吴玉函
天风证券研究所近日根据A股33家上市银行2019年中报，分析了上半年银行信贷流向。上半年信贷主要投向个人住房贷款、基建及房地产。上半年上市银行个贷增加2.48万亿，其中，个人住房贷款增加1.66万亿;对公贷款增加2.84万亿，增量排名前五行业依次为:租赁和商业服务业(6188亿),房地产(5949亿),交通运输、仓储和邮政业(4175亿),水利、环境和公共设施管理业(2732亿),建筑业(2621亿)，其中除房地产外，均与基建相关。
银行信贷投放中房地产占比依然较高。上市银行整体新增贷款5.9万亿中，个人住房贷款增加1.66万亿，房地产业企业贷款增加5949亿，合计占比达38%。考虑到个人消费贷及经营贷可能部分流向房地产，新增贷款中涉及房地产的占比接近40%。
值得注意的是，制造业贷款恢复增长。2018年，上市银行整体制造业贷款下降762亿元，2019年上半年则增加1909亿，这与监管鼓励加大制造业贷款投放力度有关，制造业贷款增量主要来自四大行。
天风证券银行业分析师廖志明指出，房地产在银行信贷投放中占比较高，特别是个人住房按揭贷款，风险低而利率较高，性价比高。随着房地产融资政策进一步大幅收紧，银行涉房信贷投放受影响较大，预计后续信贷投放压力明显加大，资产荒加剧。
在国常会释放明确信号后，降准靴子很快落地。根据央行的计算，降准将释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。
不过根据央行此前数据，2019年前7月新增贷款总量虽高，但其结构中企业中长期贷款同比少增，票据融资占比高反映出企业融资需求不够旺盛。廖志明预计社融增速已阶段性见顶，年末下行至9.9%左右。近期，政策再次提出加大逆周期调节力度，后续或有托底政策，防止经济明显下行。
国盛证券银行业研报指出，银行经营角度出发，为合理降低实体融资成本，未来仍有持续降准的必要。银行生息资产收益率未来下降为“大势所趋”。预计逆周期调节政策将不断加码，看好金融板块投资价值。未来或将不断加大对经济的托底力度。
