读创/深圳商报记者 吴玉函
20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这是央行在决定改善LPR形成机制后首次公布的LPR报价。与原有LPR相比,新的一年期LPR小幅下调6个基点。
与之前相比,新的LPR报价行范围代表性增强,在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家,扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行,能够有效增强LPR的代表性。
对此,华泰证券宏观分析师李超表示,新的LPR形成机制与MLF利率挂钩,一年期LPR在一年期MLF利率基础上加点形成,20日报价加点95基点。在MLF利率未动时,LPR只能小幅降息。24日有1490亿一年期MLF到期,需关注当日央行是否如期续作到期量以及是否降息。如有降息操作,估计有15基点降息空间,降息后的MLF利率将作为下月20日LPR报价参考,这就意味着下月的LPR报价才有可能出现较大幅度的下调。落实利率市场化降息,通过降低政策利率引导LPR下行,进而更大幅度降低实体企业融资成本。
对于新报价机制,民生证券宏观分析师解运亮指出,新基准利率不是LPR,而是央行的利率走廊机制,即发挥SLF利率作为利率走廊上限、MLF利率作为中期政策利率的作用。包括MLF利率在内,央行政策利率有进一步下降空间。前期MLF利率保持不动,可能存在配合推进“两轨合一轨”的考虑。如今“两轨合一轨”取得实质性进展,MLF利率下行空间也就完全打开了。借助MLF利率的传导作用,LPR和实际贷款利率都将进一步下降,助推中国经济行稳致远。考虑到未来MLF利率和LPR将协调下降,整体对利率债构成利好,风险在于货币宽松不及预期。
在当天国务院政策例行吹风会上,央行副行长刘国强表示,利率市场化改革就像修水渠,目的是更加畅通,让水更有效率更精准流到田间地头。因此,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他的一些政策。刘国强表示,新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。金融行业应当注意,“房住不炒”的定位不能偏离,同时,避免把房地产工具化。