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融通基金万民远:好股票不分大小,首选好“赛道”
来源:读创财经
编辑:陈旭

读创/深圳商报记者  詹钰叶


当前公众对促进健康的需求迫切,且政府近年大力推动医疗行业改革,因此医疗健康产业长期存在较大的发展空间。融通健康产业基金的基金经理万民远指出,短期来看A股震荡空间与风险均有限,中长期来看仍属于底部区域。而由于医药是典型的内需拉动型行业,自带“免疫属性”,避险价值较高。他建议配置时首选产业趋势好的“赛道”,再挖掘成长性与估值匹配的个股

优选高端器械等四大“赛道”

由基金经理万民远管理的融通健康产业基金今年大幅跑赢医药行业指数。据银河证券统计数据显示,以融通健康产业基金为例,今年前7月业绩为52.70%(同期业绩比较基准上涨15.08%),在460只灵活配置型基金中,位居第4。万民远在受访时表示,下半年医药板块预计将出现结构性行情。

万民远指出,因为医药板块受政策影响大,投资人要留意医药细分产业的政策,例如其未来的产业趋势好不好等,“要挑选一个好的赛道,市场对估值的容忍度也会比较高”。今年表现相对落后的仿制药与高值耗材,资金都在尽量回避。

万民远建议关注医药板块中产业链趋势较好的领域,其中的创新药及其产业链、高端器械、药店与类消费四大“赛道”值得关注。他个人偏好于均衡配置的风格,即将资金分散投入上述“赛道”,并聚焦于优质个股。操作策略上,他建议投资人结合基本面、产业趋势与估值考虑。

具体来看,创新药方面,目前国内市场中创新药占比不到10%,而日本与美国两大成熟市场中创新药占比高达80%,且目前国内创新药审批和纳入医保范围速度都加快,预计国内创新药及其产业链行业景气度将持续,行业存在中长期机会。

当前国内三甲医院的高端器械多数为进口,国产器械占比较低,因此存在进口替代的机会。目前国内的药店集中度并不高,他预计未来集中度将进一步提升。

选择成长性与估值匹配的公司

近来A股频频“爆雷”,对此万民远提出了一些“避雷”心得。“部分公司的问题相对比较明显,能够在报表中找出一些不合理或者是违背常识的地方,这意味着公司基本面或多或少存在一些问题,大家最好避开。”

他建议投资人掌握基本的财报分析知识,有助规避“踩雷”问题。另外,库存周转率也在一定程度上反映一些问题,例如有医药公司市面在售产品多数生产于几年前,这说明其渠道去库存能力较差,投资人需小心。

在挑选公司时,他建议投资人将估值与成长性结合起来,即选择成长性与估值匹配的公司,不要只盯着白马股。“好股票不分‘大’、‘小’,现在市场中的大白马也是从小公司做起;若产业趋势和市场空间没问题,很多小公司未来也有可能发展成为大白马。”

万民远认为,选出“大白马”不难,难的是挖掘未来成长性好的公司,这对投资人专业能力的要求较高,建议先选对“赛道”,再注意公司管理层稳定性与管理能力。“投资人不要追逐短期热点,最好做到提前预判,选择好的赛道和公司,做时间的朋友。”

风险提示:融通健康产业基金成立于2014年12月25日,当年净值上涨0.70%,业绩比较基准上涨0.86%。2016年-2018年每一自然年度的历史业绩分别为:-19.21%、-7.81%、-16.36%,同期基准分别为:-9.35%、1.59%、-18.56%。今年上半年业绩和业绩比较基准分别为49.83%、15.05%。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。


 
 
 
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